企業併購中內線交易法律規範檢討 / Review of Legal Regulation about Insider Trading in M ＆ A

Abstract

由於企業併購所帶來之綜效，企業併購成為近年來企業組織變革所常採取的一種手段，然而在併購案開始進行前，常有不少人知悉此併購消息，如果這些人利用此消息進行買賣，即可能會獲取鉅額利益，造成證券交易市場的不公平，也因此我國證券交易法（下稱證交法）於1988年增訂第157條之1規定，明文禁止此類利用内部消息買賣公司股票之行為。2015年7月8日公布修正之企業併購法於第27條新增第10項規定，明訂「為併購目的而取得任一公開發行公司已發行股份總額百分之十以下之股份者，得以不公開方式先行單獨或與他人共同為之。」，惟是否能豁免證交法中內線交易之規定容有疑義。本文試圖藉由檢視現行企業併購中内線交易相關法律規範，希冀能尋求法制公平與經濟發展的平衡點。